ОАО «Акрон» (тикер на Московской бирже и Лондонской фондовой бирже: AKRN) объявляет сегодня результаты аудированной консолидированной финансовой отчетности по МСФО за 2015 год.
Финансовые результаты
- Выручка увеличилась на 42%, до 106 055 млн руб. (1 740 млн долл. США) по сравнению с 74 631 млн руб. за 2014 год.
- Показатель EBITDA* увеличился в 2,1 раза, до 42 416 млн руб. (696 млн долл. США) по сравнению с результатом за 2014 год – 20 410 млн руб.
- Уровень рентабельности по EBITDA составил 40% против 27% за 2014 год.
- Чистая прибыль увеличилась в 2,4 раза, до 16 706 млн руб. (274 млн долл. США) по сравнению с результатом за 2014 год – 6 904 млн руб.
- Чистый долг снизился на 8% и составил 51 185 млн руб. по сравнению с показателем на конец 2014 года – 55 788 млн руб. В долларовом эквиваленте данный показатель снизился на 29% – с 992 до 702 млн долл. США.
- Показатель чистый долг/LTM EBITDA** составил 1,2 против 2,7 на конец 2014 года. В долларовом эквиваленте данный показатель снизился до 1,0.
Операционные результаты
- Объем производства основной товарной продукции составил 6 431 тыс. т, что на 3% выше показателя за 2014 год.
- Объем продаж основной продукции составил 6 296 тыс. т, практически не изменившись с 2014 года.
Комментируя результаты деятельности, председатель Совета директоров Александр Попов заявил:
«Прошедший 2015 год выдался сложным для рынка минеральных удобрений. Спрос был подавлен рядом факторов, среди которых низкие цены на сельхозпродукцию и ослабление национальных валют крупнейших стран-потребителей. Под воздействием избытка предложения цены во всех сегментах рынка снижались.
Несмотря на негативную конъюнктуру, Группа «Акрон» показала один из лучших финансовых результатов в своей истории. Чистая прибыль Группы составила 274 млн долларов. Снижение выручки в долларовом эквиваленте на 10% до 1 740 млн долларов не помешало нам увеличить показатель EBITDA на 31% до 696 млн долларов, рентабельность по EBITDA составила 40%.
Поддержку финансовым показателям Группы оказали ослабление курса рубля и рост эффективности «СЗФК». В начале 2015 года ГОК «Олений Ручей» вышел на полную проектную мощность первой очереди в 1,1 млн т в год. Рентабельность по EBITDA этой площадки превзошла другие предприятия Группы и составила 56%. Вклад «СЗФК» в общую EBITDA Группы был достаточно весомым – 90 млн долларов.
Серьезную поддержку Группе «Акрон» и всей российской отрасли минеральных удобрений, безусловно, оказал курс Правительства РФ по сохранению свободного валютного рынка и не повышению фискальной нагрузки на бизнес. Благодаря этому Группа «Акрон» и другие российские производители минеральных удобрений оставались конкурентоспособными, несмотря на существенное снижение мировых цен.
2015 год стал седьмым подряд, когда наблюдался рост производственных показателей Группы. Реализуемые инвестиционные проекты дают все основания полагать, что эта тенденция в ближайшие годы сохранится. В 2015 году мы практически завершили строительные работы на новом агрегате «Аммиак-4» на ОАО «Акрон». В конце апреля этого года мы рассчитываем получить на нем первый продукт. Запуск нового агрегата будет драйвером роста производственных показателей в ближайшие два года. С 2017 года дополнительный вклад в увеличение выпуска продукции будет вносить вторая очередь ГОКа «Олений Ручей».
Миновав пик инвестиционного цикла, мы наблюдаем устойчивое снижение долговой нагрузки компании. Так, чистый долг снизился с 992 до 702 млн долларов, а показатель чистый долг/EBITDA снизился с 1,9 до 1,0.
Мы ожидаем, что с реализацией инвестиционных проектов, находящихся в заключительной стадии, Группа будет генерировать денежные потоки достаточные одновременно для поддержания долговой нагрузки на низком комфортном уровне и увеличения уровня дивидендных выплат даже с учетом реализации Талицкого калийного проекта».
ПРИЛОЖЕНИЕ
Комментарии к основным статьям финансовой отчетности
Финансовые результаты
За 2015 год выручка Группы составила 106 055 млн руб., что на 42% выше результата за 2014 год. Наибольшее влияние на рост выручки оказало ослабление курса рубля, в то время как объем продаж основной продукции остался на уровне 2014 года. Объем выпуска продукции снизился на заводе «Хунжи-Акрон» из-за проведения мероприятий по модернизации оборудования для повышения экологичности производства, а также на площадке ОАО «Акрон» в Великом Новгороде вследствие запланированных капитальных ремонтов. Компенсировать данное снижение удалось за счет выхода первой очереди ГОК «Олений Ручей» на полную проектную мощность в марте 2015 года, а также увеличения выпуска на ПАО «Дорогобуж» вследствие меньшего объема капитальных ремонтов.
Средние мировые индикативные цены на основные продукты за 2015 год составили: NPK 16-16-16 – 355 долл. США/т FOB; аммиачная селитра – 223 долл. США/т FOB; КАС – 198 долл. США/т FOB; карбамид – 267 долл. США/т FOB. По сравнению с 2014 годом средние цены на сложные удобрения в 2015 году не изменились, а на азотные снизились на 15-20%.
По итогам отчетного периода себестоимость проданной продукции по сравнению с прошлым годом увеличилась на 17%, до 50 119 млн руб. Наибольшее влияние на рост данной статьи оказало увеличение стоимости закупаемого хлористого калия, цены на который привязаны к курсу доллара США.
Коммерческие, общие и административные расходы выросли на 30% в связи с индексацией рублевой заработной платы работников российских предприятий, а также наличием расходов на персонал, номинированных в иностранной валюте, в том числе на иностранных предприятиях Группы. Транспортные расходы увеличились на 30% в результате индексации железнодорожного тарифа и ослабления курса рубля при наличии значительной доли валютных расходов в данной статье.
Доля в прибыли Grupa Azoty S.A., учитываемая методом долевого участия, за 2015 год составила 2 241 млн руб.
За 2015 год показатель EBITDA составил 42 416 млн руб., что в 2,1 раза выше показателя за 2014 год. Рентабельность по EBITDA составила 40% по сравнению с 27% за 2014 год. В разрезе производственных площадок «Акрон» и «Дорогобуж» оперировали с рентабельностью 44% и 45% соответственно. На «СЗФК», благодаря расширению производства и оптимизации издержек, рентабельность по EBITDA достигла 56%.
По итогам 2015 года Группа получила нетто убыток по курсовым разницам от переоценки активов, кредитов и обязательств в размере 7 730 млн руб. против убытка в размере 17 772 млн руб. за 2014 год.
Чистая прибыль за 2015 год увеличилась в 2,4 раза по сравнению с 2014 годом и составила 16 706 млн руб.
Движение денежных средств
Чистый денежный поток от операционной деятельности за 2015 года вырос в 2,9 раза, до 36 531 млн руб. (за 2014 год — 12 694 млн руб.). Данный рост, главным образом, связан с увеличением чистой прибыли компании, а также с высвобождением оборотного капитала в размере 2 931 млн руб. (против увеличения на 4 088 млн руб. в 2014 году).
Чистая сумма денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности, составила 14 818 млн руб. за 2015 год против 11 408 млн руб. за 2014 год. Объем средств, направленных на капитальные вложения, составил 15 107 млн руб. против 11 478 млн руб. за 2014 год. Рост данного показателя в основном связан с интенсификацией капитальных вложений в проект «Аммиак-4».
Чистая сумма денежных средств, использованных в финансовой деятельности, за 2015 год составила 23 116 млн руб. против полученных денежных средств в размере 1 107 млн руб. за 2014 год. Отток денежных средств связан с погашением заемных средств: в 2015 году нетто изменения заимствований составили минус 16 504 млн руб., тогда как в 2014 году плюс 1 073 млн руб.
Долговая нагрузка
Доля долгосрочного долга в общем долге Группы увеличилась до 84% с 35% на начало года. Размер показателя «чистый долг» в рублевом эквиваленте за 2015 год снизился на 8%, до 51 185 млн руб. Данный показатель в долларовом эквиваленте снизился на 29% и составил 702 млн долл. США.
Относительная долговая нагрузка также снизилась — коэффициент «чистый долг/LTM EBITDA» в рублевом эквиваленте составил 1,2, против 2,7 на начало года. В долларовом эквиваленте данный показатель снизился до 1,0.
Дивиденды
На момент публикации отчетности Совет директоров еще не принял решение о рекомендации размера дивидендов за отчетный период. Промежуточные дивиденды в 2015 году не выплачивались. Размер дивидендов по итогам 2014 года (выплачены за счет нераспределенной прибыли прошлых лет) составил 5 565 млн руб. (139 руб./акцию), что составляло 82% от чистой прибыли по МСФО за 2014 год. Следует отметить, что дивидендной политикой компании предусмотрена ежегодная выплата дивидендов в размере не менее 30% от чистой прибыли по МСФО. Компания планирует увеличить размер дивидендов начиная с выплат за 2016 год.
Тенденции на рынке
В 2015 году, по данным IFA, спрос на азотные удобрения оставался на уровне предыдущего года, в то время как производство аммиака и карбамида выросло на 2%. На рынке наблюдался избыток предложения.
Потребление карбамида выросло в Индии. В Бразилии, напротив, спрос сократился из-за снижения покупательной способности фермеров под влиянием низких цен на сельхозпродукцию, ослабления национальной валюты и роста процентных ставок по кредитам.
Производство карбамида выросло в Западной и Южной Азии, Китае и Алжире. Снижение производства наблюдалось на Украине в связи с политическим кризисом и в Египте из-за перебоев с поставками газа. Китай оставался крупнейшим мировым экспортером карбамида с долей 30%. Объемы экспорта из Китая находились на высоком уровне, чему способствовало существенное снижение экспортных пошлин.
Под воздействием избытка предложения цены на карбамид снижались на протяжении года. Это сопровождалось снижением издержек производства в ряде ключевых регионов. Так, в развивающихся странах конкурентоспособность производителей возросла из-за ослабления курсов национальных валют. В Европе и США издержки снизились из-за ослабления цен на газ. В Китае, в дополнение к ослаблению курса юаня, издержки снизились из-за падения цен на уголь – основное сырье для производства карбамида в этой стране. Тем не менее возросший уровень конкуренции привел к тому, что к концу года цены на карбамид опустились ниже себестоимости большинства китайских производителей, которая оценивается в 240 долл. США.
В начале 2016 года снижение цен на карбамид продолжилось. Цены достигли 200 долл. США FOB Китай, после чего китайские производители, не выдерживая конкуренции, отказались продолжать снижать цены. Ожидается сокращение производства в Китае, что позволит стабилизовать рынок. Так, в феврале экспорт карбамида был минимальным с июня 2014 года. Со временем будет происходить постепенное вытеснение наиболее затратных производителей новыми мощностями за пределами Китая. Тем не менее, учитывая долю этой страны в мировом производстве и экспорте карбамида, уровень издержек китайских производителей останется определяющим для мировых цен.
Цены на такие премиальные продукты, как аммиачная селитра и КАС, в 2015 году снизились сильнее, чем на базовый продукт – карбамид. Цены на КАС оказались под давлением из-за массового экспорта из Китая. Так, экспорт КАС из Китая в 2015 году вырос на 84% и составил 411 тыс. т, 80% которых было отгружено в США. Американские потребители воспользовались избытком предложения и отложили закупки КАС в III и IV кварталах до начала весеннего посевного сезона с целью добиться максимального снижения цен. Цены на аммиачную селитру снизились под воздействием слабого спроса со стороны Бразилии.
Несмотря на снижение цен на азотную продукцию российские производители сохранили свою конкурентоспособность на мировом рынке благодаря ослаблению курса рубля.
Цены на NPK традиционно демонстрируют меньшую волатильность, чем на базовые продукты, чему способствует стабильный спрос на нишевый продукт. Первую половину 2015 года цены на NPK оставались стабильны. Во второй половине года снижение цен на базовые продукты привело к снижению цен и на рынке NPK. Однако снижение цен на NPK было более умеренным, в результате чего премии к корзине продуктов увеличились.
Полную версию финансовой отчетности, а также презентацию по итогам 2015 финансового года можно найти на сайте www.acron.ru. Подробный анализ деятельности Группы представлен в годовом отчете за 2015 год, проект которого будет доступен на сайте www.acron.ru с 30 апреля 2016 года.
Примечание: обменный курс, используемый для перевода в иностранную валюту, на 31.12.2015 составил 72,8827 руб. за 1 долл. США, на 31.12.2014 – 56,2584 за 1 долл. США; средний курс за 2015 год составил 60,9579 руб. за 1 долл. США, за 2014 год – 38,4217 руб. за 1 долл. США.
* Показатель EBITDA определяется как операционная прибыль, включая долю в прибыли инвестиций, учитываемых методом долевого участия, скорректированная на амортизацию основных средств и нематериальных активов, прибыль или убыток от курсовой разницы и прочие неденежные и нестандартные статьи.
** LTM EBITDA – показатель EBITDA, рассчитанный за последние 12 месяцев.
Примечание: обменный курс, используемый для перевода в иностранную валюту, на 31.12.2015 составил 72,8827 руб. за 1 долл. США, на 31.12.2014 – 56,2584 за 1 долл. США; средний курс за 2015 год составил 60,9579 руб. за 1 долл. США, за 2014 год – 38,4217 руб. за 1 долл. США.
* Показатель EBITDA определяется как операционная прибыль, включая долю в прибыли инвестиций, учитываемых методом долевого участия, скорректированная на амортизацию основных средств и нематериальных активов, прибыль или убыток от курсовой разницы и прочие неденежные и нестандартные статьи.
** LTM EBITDA – показатель EBITDA, рассчитанный за последние 12 месяцев.
